Вернем бирже ее истинное назначение

Итак, исходя из сказанного в первых двух эссе на тему того,
чем могла бы быть и чем и почему не стала современная биржа,
можно заключить, что целью и задачей реформирования системы
торгов является возвращение бирже ее истинного назначения -
являться эффективным средством распределения денежных ресурсов
между отраслями и отдельными предприятиями. Для чего надо создать
механизмы, которые позволят нивелировать поведенческие эффекты
отдельных падких на спекуляции крупных брокеров, а также
группомыслие остальных участников торгов. И здесь сразу стоит
отметить, что какие бы отличные способы достижения этого не
удалось придумать, ничего не получится без готовности регуляторов
законодательно перестроить систему торгов и распространения
информации так, чтобы использовать эти способы.

Каковы же могут быть подходы для достижения этой цели и
решения этих задач?

Прежде всего надо поручить разработку этих новых механизмов
людям, специально обученным методам системного мышления. Имеется
в виду следующее - допустим, мы хотим понять динамику поведения
некоторого объекта. В принципе есть два подхода. Первый - систему
объекта как целого разбиваем на подсистемы. И далее распознаем и
изучаем свойства каждой части, а потом производим суммирование
свойств этих частей. И эту сумму торжественно объявляем свойством
изучаемой системы. Но жестокая практика показывает, что у системы
возникают свои свойства, которых нет ни у одной из ее частей.
Второй - объект изучения включается в свое окружение, в свою
надсистему. Далее, изучаем влияние надсистемы на ее часть и
получаем свойства исследуемого объекта. При таком подходе
свойства частей объекта оказываются вне рассмотрения.

И на бирже мы сталкиваемся именно с одним из этих подходов!
А обеспечить полноту и достоверность результатов исследования
может только их сочетание, синтез. Но для этого нужны люди,
умеющие думать именно так!

Вторая проблема, которую нужно решить для реорганизации
современного биржевого механизма - это распространение информации
и распределение влияния тех или иных ее источников. И это очень
важно, поскольку ранее именно современные СМИ, ускорив
информационный обмен, во многом «подлили масла в огонь»,
искусственно преувеличивая значение той или иной информации, что
усиливает, а не ослабляет зависимость от чужих предпочтений. И
создавая информационный шум, который затрудняет, а не облегчает
принятие решений. Основанием для таких утверждений являются
исследования в области теории сетей, которые установили - в
социальных системах, где многие выбирают из многого, при нынешней
схеме информирования возникают степенные распределения активов
(любых - от денежных и до рейтингов популярности). И с ростом
числа вариантов выбора крутизна кривой растет! Что расходится с
нашими интуитивными представлениями о том, что увеличение числа
вариантов выравнивает кривую распределения. В действительности же
при нынешних способах информирования по мере роста системы разрыв
между первой и остальными позициями увеличивается. Тем самым
получаем, что спонтанно складывающиеся иерархии в «свободных» и
при этом информационно-перегруженных средах не могут быть
рассмотрены как продукты справедливого конкурентного отбора.
Поэтому в подобных условиях биржи утратили свой исходный смысл! А
их изначальные алгоритмы, предназначенные для справедливого
распределения ресурсов, оказались поражены «вирусами», возникшими
в результате несовершенства «элементов» той «аппаратной базы», на
которой эти алгоритмы были реализованы.

При этом хочется верить, что постепенно появятся новые
технологии обработки и передачи информации, которые в будущем
решат обратную задачу и позволят не допускать больше столь тяжких
перекосов в принятии решений, которые на финансовых рынках и
приводят к кризисам. Тем более, что сами принципы, которые должны
реализовывать подобные системы, чтобы предотвратить развитие
группомыслия, давно уже известны:

•  Определить роль каждого члена группы как роль
«последнего контролера».

•  Избегать обнаруживать любые собственные
предпочтения в начале обсуждения проблемы.

•  При формулировке проблемы использовать только факты
без эмоциональных оценок.

•  Назначить одного из членов группы или пригласить
человека со стороны играть роль «адвоката дьявола».

•  Ясно дать понять, что каждый член группы будет
отвечать за принятое решение.

•  Поощрять открытую дискуссию и поиск альтернативных
решений.

Есть весьма показательный пример, подтверждающий правоту
этих положений не в лабораторной, а в реальной практике. Психолог
Ричард Уайзман из Гертфордширского университета установил, что на
шоу «Кто хочет стать миллионером?» подсказка под названием
«Помощь зала» позволяет получить правильный ответ в 91% случаев,
тогда как вариант «Звонок другу» дает лишь 65% правильных
ответов. «В шоу крайне важно, чтобы люди не видели, как голосуют
их соседи, - говорит Уайзман. - Если не обеспечить
индивидуальность голосования, очень скоро вместо мнения отдельных
людей вы получите мнение овец в стаде». Что мы, увы, и получаем
сейчас на биржах всего мира.

Как же можно реформировать современные биржи, вернув им их
исходный, подлинный смысл? Это можно сделать, перестроив их на
максимально возможное использование принципов, заложенных в
основу того, что сейчас принято называть Web 2.0. И прежде всего
создать на биржах т. н. "архитектуру соучастия", основанную на
принципе "координация вместо контроля" и порождающую эффекты
"умной толпы" ("коллективного разума"). Например, весьма
интересно будет понаблюдать за динамикой развития открытого ПИФа
«Финам Народный». Активное участие в определении структуры
портфеля которого будут принимать сами пайщики. Аналогичный
зарубежный проект - VenCorps. Они будут выбирать акции
голосованием через Интернет. И похожий, но более рассчитанный на
Интернет-трейдеров - Stockpickr. Есть российский аналог -
СуперГу.ру. Очень интересно будет увидеть, что из этого
получится. И какой результат принесет созданный как пиринговая
сеть проект SaferMarkets (
http://www.safermarkets.org),
который под девизом «Вы и ваш ПК помогут стабилизации глобальной
экономики» занимается поиском причин колебаний конъюнктуры
фондовых бирж.

И надежда на то, что новые информационные системы версий
Web 2.0. позволят всего этого достичь, есть. Поскольку даже самые
первые исследования показали, что верно устроенные интерактивные
общественные сети знают больше составляющих их «элементов».

Кроме того, можно попытаться разделить прибыль и интерес и
создать основанную на системе пари биржу прогнозирования, на
которой люди будут пытаться предсказывать курсы ценных бумаг,
получая рейтинги и, возможно, какие-то призы, а также выигрывая
пари, но при этом не вкладывая денег в сами ценные бумаги. И тем
самым не вовлеченные напрямую в описанные выше групповые
психологические эффекты фондовых инвесторов. Тем более, что
аналоги подобного инструмента уже есть - например, NewsFutures,
участники которой предсказывают события в самыех разных областях:
политика, спорт, финансы. Оперируют виртуальными деньгами. Так же
предлагаются решения для корпоративных клиентов, например,
прогнозируют количество продаж, оценивают идеи и риски. Среди их
клиентов числятся: Corning, Renault, Eli Lilly, Pfizer, Siemens,
Masterfoods и Arcelor Mittal.

Финансовым властям развитых стран стоит также создать
междисциплинарную группу из ученых разных специальностей (прежде
всего биологов, математиков, психологов), поставив перед ней
задачу: как стоит изменить правила торгов и распространения
информации, чтобы сделать таки из биржи кластерный распределенный
супермозг экономики вместо нынешнего пространства для спекуляций.
Основой для поиска решения в этом направлении может послужить,
как не странно, решения, уже созданные в областях, внешне от
биржевых торгов весьма далеких - робототхнике и логистике. А
конкретно - операционная система Swarm OS, которую разработал
аспирант кафедры компьютерных наук и искусственного интеллекта
Массачусетского технологического института Джеймс Маклюркин
(James McLurkin), а также другие известные на сегодня системы
т.н. «роевого интеллекта». Дальнейшим же направлением работ может
быть расшифровка и внедрение в качестве правил организации
биржевых торгов и передачи информации о них принципов принятия
решений групповых животных, которые сформировались десятки
миллионов лет назад. И в эффективности которых сомневаться не
приходиться. Кстати, следует отметить, что используемые разными
групповыми животными алгоритмы позволяют решать сразу обе
обозначенные выше задачи биржевых торгов - принятие правильных
решений и точную координацию коллективных «движений». При этом
самым главным преимуществом подобной системы являлось бы
децентрализованное управление: работоспособность участников рынка
не столь сильно, как сейчас, зависела бы от «самочувствия»
крупных игроков.

Кроме того, данная группа смогла бы использовать также
упоминавшиеся уже выше возможности в дальнейшем изучении
процессов типа турбуленции, которые после некоторой адаптации
тоже вполне могут быть успешно использованы для перестройки
алгоритмов работы бирж. Сделав их более устойчивыми по отношению
как к ошибкам многих, так и умыслу некоторых участников торгов,
ставящих свои личные интересы выше общественных! Приведя как
минимум к тому, что попытки подобных действий, а также
объективные негативные тенденции выявлялись бы на более ранних
стадиях и купировались, не доводя до кризисов.

Возможно, что именно подобные инструменты, наряду с
другими, внесут вклад в предотвращение кризисов, подобных тому,
который мы наблюдали в сентябре-октябре этого года и последствия
которого еще будем, скорее всего, видеть в течение как минимум
полугода.

И хочется верить, что в результате всех упомянутых выше мер
(если, конечно, они будут предприняты) нынешнее несовершенство
«элементной базы» бирж постепенно будет снижаться, а уровень
выполнения условий, делающих коллективный разум более мудрым, чем
составляющие его индивидуальные (независимость, разнородность,
частные суждения), начнет расти! А внедрение новых
специализированных операционных систем, предназначенных для
организации торгов, позволит значительно снижать эффекты
группомыслия и направленных спекуляций. Позволив реализовать
эгалитарную стратегию оценки активов и эффективных прогнозов,
ключевым условием которой является предоставление трейдерам
возможности думать и действовать самостоятельно, не поддаваясь
влиянию коллег. Ведь чем больше инвесторов откажется покупать
акции только потому, что их покупают все остальные, тем меньше
вероятность, что возникнет бум. Чем меньше инвесторов будут
относиться к рынку, как к конкурсу красоты, который описал Кейнс,
тем более жизнеспособными и мудрыми станут решения этого рынка. И
тогда возродится таки тот идеальный механизм учета всех мнений,
который и был задуман изначально - биржа, где каждый принимает
индивидуальное решение, руководствуясь лишь собственными
познаниями и материальным интересом, а установившийся баланс
спроса и предложения отражает действительно мудрое «коллективное
мнение».